市值蒸发800亿港元,这次选对了吗

美图公司(01357.HK)近日陷入裁员传闻。对此,美图对外回应称,对内部人员进行优化、重组,是为了匹配下一阶段的战略规划,提高组织效率。据一位券商系分析师透露,今年以来美图公司的股票持续下跌与之营收下降有一定的关系,美图对内部人员进行优化也是顺理成章的事情。

每经编辑:文多

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事实上,美图公司于2016年12月15日在香港主板挂牌上市,发行价8.5港元,总股本42亿,市值接近360亿港元,这是继腾讯之后来香港最大的互联网IPO。仅仅3个月,2017年3月20日,美图股价就创出23.05港元的历史高点,市值逼近1000亿港元。之后,股价便出现持续回调。8月22日,美图盘中暴跌17%,股价创历史最低3.91港元,此时与历史高点相比,跌幅达83%,市值缩水800多亿港元;8月29日,收报4.14港元,市值173.8亿港元。

图片来源:每经记者 张晓庆 摄

营收下滑5.9%

2017年,美图公司(01357,HK,以下简称美图)方面曾多次公开表示将于2018年全面盈利,但这一目标最终还是落空。

月活用户流失27%

3月20日晚间,美图公布2018年全年业绩,由于智能手机业务和电子商务业务低迷,2018全年营收27.9亿元,同比下降37.8%。2018年,公司全年净亏损12亿元,调整后净亏损8.79亿元。其中智能手机及电子商务业务分别亏损5亿元、2亿元,财报中提到,公司将于2019年年中之前完全关闭该等业务。

“目前来看,公司面临诸多困难。此前,股东轮番套现使得投资者不敢贸然进场。与此同时,近年来从与抖音的竞争来看,美拍视频客户呈递减的趋势,可以说,股价持续下跌也是必然的。”长期进行港股交易的投资者王先生接受《华夏时报》记者采访时表示。

互联网业务比重已占三成

据记者了解,在一年多的时间里,美图面临着前所未有之困境,美图的营收下降、亏损基本无改善、月活用户和主力产品营收双双大幅度下滑,这些因素也导致股价跌跌不休。特别是抖音等短视频平台对其构成严重冲击,同时华为、小米强势挤压美图手机市场份额。

美图的业务主要分为互联网业务和智能硬件,2018年,公司智能硬件业务的收入减少至18.44亿元,同比下降50.7%,主要由于智能手机的销量下降,但部分被较高的平均售价抵销。截至2018年12月31日止年度,公司仅推出美图T9这一款新机型,而于2017年美图曾推出3款新机型。

半年报显示,2018年上半年,美图实现营业收入20.52亿元,相比于2017年同期的21.8亿元减少5.9%,这是美图上市以来收入的首次下滑,此前不论是2017年年报还是2016年半年报,美图的收入增长都是超过100%的。

因此,已售出智能手机数量截至2018年为72万部,而截至2017年则为约157万部。2018年智能手机的平均售价自2017年的2365元提升至2519元。

收入下跌主要是由于硬件业务,也就是美图手机引起的。2018年上半年智能硬件收入14.8亿元,相比于2017年同期的19.33亿元,下降23.4%。手机市场竞争日趋激烈,国产手机市场主流产品是小米、华为和OPPO、vivo。分析人士表示,美图手机并没有多少生存空间。

不过,美图的互联网业务收入同比快速增长26.3%至9.48亿元,占公司收入比例由2017年的16.7%增至33.9%;产生4.92亿元毛利,毛利率为51.9%,较2017年增长24个百分点。其中,在线广告收入同比增长101.9%至6.21亿元,互联网增值服务及其他所得收入同比下降26.2%至3.27亿元。

“截至6月底,美图系列手机出货量为53.33万台,相比于2017年同期出货量84.71万台而言,下降幅度高达37.04%。在当前智能手机竞争中,这点出货量并不具备任何优势。”某券商分析师李女士接受记者采访时表示。

美图解释称,公司的互联网增值服务及其他业务主要包括在美拍直播上销售虚拟道具,美拍直播收入于2018年录得减少,主要归因于为配合监管临时停用应用导致付费用户数量减少。

除了美图手机的销量大幅下降外,根据半年报数据,美图现在3款主要产品——美颜类软件美图秀秀、拍照类美颜相机及短视频平台美拍也在经历用户流失的阵痛,美图2018年上半年月活跃用户数为3.5亿人,相比于2017年末的4.26亿人下降高达15.9%;其中,下降最严重的是短视频平台美拍,在抖音、微视等新兴平台的冲击下,美拍的月活跃用户正在从去年末的9813.9万人,下滑到今年上半年的4276.7万人,下降幅度高达56.4%。这与美图巅峰期的数据不可同日而语。在2017年半年报中,美图公司公布的月活跃用户总数高达4.81亿人,相比之下今年上半年用户已经流失1.31亿人次,下降高达27.23%。

不过,月活跃用户数方面,美图去年下降19.9%至3.32亿人,三大产品中,美颜相机、美拍分别下降18.2%和60.3%,仅美图秀秀的月活跃用户数增长0.3%。

监管趋严

这与美图去年宣布的“美和社交”新战略密不可分,其核心是将其影像编辑工具美图秀秀转型为社交媒体平台。从财报数据来看,美图的社交策略已取得一定进展。转型3个月后,美图秀秀图像及视频内容于2018年12月达约80亿的页面浏览量;2019年2月,使用美图账号登陆的社交用户比例从推出时的17%增加至约50%,当月美图秀秀月活跃用户达1.19亿,为历史新高。

布局区块链“钱途难测”

美图表示,随着美图秀秀社交平台不断成熟并产生信息流广告库存,公司未来计划利用程序化产品来创建规模化广告业务。未来美图将着重发掘庞大的用户群及美图社交平台的潜力,且高利润业务很可能成为主要的利润驱动因素。

值得关注的是,上半年美图的互联网业务收入为5.72亿元,同比增长131.6%。美图公司面临诸多问题的同时,积极寻找下一个爆发点。今年8月,美图董事长蔡文胜宣布计划打造以美图秀秀为核心的社交平台,要转型做中国版的Instagram。

轻资产化举动频频

今年1月22日,美图发布《区块链方案白皮书》表示,将基于人脸识别技术打造“美图智能通行证(MIP)”,用户能够在区块链上用人脸特征作为通证密钥,进行去中心化的用户身份验证,联通数字世界的数据与现实世界的身份。

另一方面,为将资源集中在社交转型,去年美图通过战略伙伴关系调整了其不盈利且重资产的电商和智能手机业务,转型为一家以互联网为重点的轻资产公司。

美图称将凭借美图智能通行证、基于美图区块链的AI接口和生态扶持,来吸引第三方平台入驻。

2018年11月,美图终止美妆电商业务。此外,公司还将美图品牌授权予小米,以推出未来的美图手机系列。

“从1月份美图发布白皮书以来,迄今除了8月29日,由美图公司联合主办的全球AI挑战赛外,行业内并未看到美图在区块链领域的任何实质性进展,所谓美图智能通行证并没有看到任何应用。”长期从事TMT行业分析的券商分析师接受《华夏时报》记者采访时表示。

美图创始人兼CEO吴欣鸿在3月20日的业绩会上表示,与小米合作的第一个项目已经开始,双方首个合作项目预计会在2019年年中的6~7月左右公布。

然而,天有不测风云,美图在区块链领域未有实质突破之际,针对区块链领域的监管却在趋严。据记者了解,进入8月以来,区块链媒体被大量封号,BAT 联手全网封杀,再到国家互金举报平台将代币发行融资纳入举报范围。

同时,财报指出,由于结构调整,公司截至2018年12月31日的雇员总数,比截至2018年6月30日时减少约30%。

分析人士表示,这些信号无一不透露出区块链的发展将会被限速,那么美图区块链领域的收益是否也会受影响?

此外,吴欣鸿表示,未来短视频红利还会持续一段时间,现有产品将全面短视频化,成为2019年最重要的投入。

根据8月最新公布的组织架构变化,美图除了硬件产品事业部作为主要业务外,社交产品被寄予厚望。蔡文胜希望美图秀秀从一款工具应用进化为社交媒体平台。

美图美拍率先杀入短视频市场,而近两年却渐渐掉队,被抖音、快手等反超。谈及与抖音等的竞争,吴欣鸿认为,短视频赛道很大,除了内容型,还有工具性、垂直内容型,增长也很快,未来短视频红利还会持续一段时间,美图会在不同形态上进行突破。

但业内人士不看好社交媒体平台,回顾国内互联网公司,无数的公司都有一个社交梦,但真正的成功者只有微信。不过,考虑到美颜事业和智能硬件仍旧只能在红海中绞杀,抛出一个社交故事至少可以先缓缓眼前的颓势。

除此之外,今年2月,美图公告称将以每股2.71港元发行9.91亿股股份为代价,收购乐游科技间接全资附属公司Dreamscape Horizon的31%股权,收购总代价为26.9亿港元,从而加大在游戏领域的布局。在业绩会上,美图董事长蔡文胜表示,预计今年4月美图完成上述交易。

美图市值蒸发800亿港元谁之过?

香颂资本执行董事沈萌在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,美图通过手机应用积累了大量的用户,这些用户黏性虽高变现能力却不强,因此美图希望向游戏导流实现营收的增加。

在业绩增长陡转以及用户腰斩紧急报警下,困境中的互联网公司“美图”(1357.HK)似乎正遭遇上市以来最大的发展困境——裁员和深度变革。

在公司迟迟没能盈利的基本面前,曾经一度逼近千亿市值的美图去年股价一路跳水。进入2019年后,美图股价有所好转,目前已累计上涨了约80%。今日,公司股价收于3.9港元/股,涨5.12%。

日前,有知情人士对《华夏时报》记者爆料称,近期美图公司CEO吴欣鸿对外宣布美图最新的“美和社交”战略,却因此次业绩和用户数猛跌而大批裁员,不但有老员工,而且还包括刚刚入职几个月的新员工。

沈萌认为,美图在市场疯狂的时间选择了上市,但其业务本身不具备太强的竞争防御性,之后也一直处于战略摇摆中,没有找到一个适合的新方向。目前公司通过一系列剥离行为回归原本主业,应该说又踩准了社交的正确时机。股价方面,市场前期已经消化了其业绩亏损的负面消息,今天的股价表现或许是市场对其断腕回归的肯定。

而在此前几日,用户数和社交刚刚被美图董事长蔡文胜拿出来当做美图发展潜力的证据,然其话音还没有落,却重重地被现实抽了一个耳光,曾经骄傲自满的美图到底怎么了?而在美图低调大批裁员的背后,其发布的最新策略也面临釜底抽薪的发展困境。

每日经济新闻

困境中裁员

月初刚布局“美和社交”战略,月末却上演了大批裁员调整的一幕——此前信誓旦旦布局“美和社交”发展战略的美图公司暗流涌动。

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